BlackRock prepara un ETF que busca amortiguar las caídas de Bitcoin a cambio de limitar las ganancias

BlackRock presentó el 19 de octubre de 2026 ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) el registro del iShares Bitcoin Managed Protection ETF, un nuevo fondo cotizado que pretende ofrecer exposición al precio de Bitcoin con cierta protección frente a las caídas, a cambio de limitar las ganancias potenciales.

El producto, identificado provisionalmente con el símbolo PBIT, todavía no está disponible para los inversores. Su folleto es preliminar y no incluye las comisiones definitivas ni los límites concretos de participación en las subidas.

¿Cómo pretende funcionar?

A diferencia de un ETF de Bitcoin al contado, este fondo no comprará directamente bitcoins ni participaciones del ETF IBIT de BlackRock.

Utilizará una combinación de opciones financieras y activos de renta fija. Las opciones compradas permitirán participar en determinadas subidas del precio de Bitcoin, mientras que otras opciones vendidas limitarán las ganancias a cambio de reducir el coste de la estrategia.

El fondo también mantendrá instrumentos de renta fija para obtener intereses y contribuir a amortiguar posibles pérdidas.

La estrategia contempla normalmente tres grupos de opciones con vencimientos escalonados. Cada grupo busca establecer un nivel inicial de protección que suele situarse alrededor de una caída del 10 % respecto al precio de referencia, antes de gastos.

Pero hay una diferencia fundamental: esa protección no está garantizada.

Los niveles de protección y los límites de ganancias pueden variar entre grupos de opciones y modificarse con el tiempo. Por tanto, el fondo no garantiza al inversor una pérdida máxima del 10 %.

El propio folleto advierte que, en condiciones adversas, los inversores podrían perder parte o incluso la totalidad de su dinero. Las comisiones, la volatilidad y los cambios en la estrategia también pueden reducir la protección prevista.

La documentación presentada ante la SEC todavía debe hacerse efectiva antes de que puedan comercializarse las participaciones.

Por qué importa

BlackRock está explorando una forma diferente de ofrecer exposición financiera a Bitcoin: renunciar a parte de las ganancias potenciales para intentar reducir el impacto de las caídas.

Sin embargo, limitar las ganancias no garantiza limitar las pérdidas. El resultado dependerá de las condiciones de las opciones, los costes y el comportamiento del mercado.

Además, quien invierta en este ETF no tendrá bitcoins bajo su control. Poseerá participaciones de un fondo que utiliza instrumentos financieros vinculados a su precio.

🐥 Una inversión diseñada para proteger no es necesariamente una inversión protegida. Comprender cómo funciona esa protección importa tanto como conocer sus posibles beneficios.